2026’nın ortasında Türkiye ekonomisinin gündemi tek bir denklem etrafında dönüyor: enflasyonu düşürürken büyümeyi ve istihdamı ne kadar koruyabileceğiz? Haziran ayı verileri ve Merkez Bankası kararları, bu sorunun cevabının hâlâ belirsiz olduğunu gösteriyor.
Enflasyonda inatçı seyir
TÜİK’in açıkladığı verilere göre Mayıs 2026’da tüketici fiyatları aylık bazda yüzde 1,71, yıllık bazda ise yüzde 32,61 arttı. Bu rakam, bir önceki aya kıyasla yıllık enflasyonun hafif yükseldiğine işaret ediyor; çünkü Nisan 2026’da yıllık TÜFE yüzde 32,37 seviyesindeydi. Yani dezenflasyon süreci sürse de, beklenenden yavaş ilerliyor.
Merkez Bankası temkini elden bırakmıyor
Para politikası tarafında istikrar öne çıkıyor. TCMB, ocak ayındaki ilk toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo oranını yüzde 38’den yüzde 37’ye indirmişti. Sonrasında ise temkinli duruşunu korudu: 22 Nisan 2026’daki toplantıda faizlerde değişikliğe gidilmedi ve ocak ayından bu yana ek bir indirim yapılmadı.
11 Haziran 2026’da gerçekleşen Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde de beklentiler nettı. Matriks Haber’in 34 kurum ve banka ile yaptığı ankette ekonomistlerin medyan tahmini, politika faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit bırakılması yönündeydi. GCM Yatırım’ın değerlendirmesinde de enerji ve gıda fiyatlarındaki oynaklık ile jeopolitik risklerin etkisiyle Merkez Bankası’nın sıkı para politikası duruşunu koruyacağı öngörülüyordu.
Tahminler yukarı revize edildi
Yıl içinde dikkat çeken gelişmelerden biri, Merkez Bankası’nın hedeflerini yukarı çekmesi oldu. TCMB Başkanı Fatih Karahan, yüzde 16 düzeyindeki ara hedefin yüzde 24’e, yıl sonu enflasyon tahmininin ise yüzde 18’den yüzde 26’ya yükseltildiğini açıkladı. Bu revizyonun arka planında, Ortadoğu’daki gerginliğin enerji maliyetlerine yansıması ve enerji dışı fiyatlardaki artış yer alıyor.
Piyasa beklentileri de bu çizgide. Merkez Bankası’nın Haziran anketine göre katılımcıların yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,14, 12 ay sonrası beklentisi ise yüzde 23,81 olarak gerçekleşti.
Önümüzdeki dönemde takvim
Yatırımcılar için yol haritası belli. TCMB, 11 Haziran toplantısının ardından yılın kalanında 23 Temmuz, 10 Eylül, 22 Ekim ve 10 Aralık 2026 tarihlerinde dört Para Politikası Kurulu toplantısı daha gerçekleştirecek. Bazı ekonomistler, sonbahar aylarında sınırlı bir faiz indirimi ihtimaline işaret ediyor; ancak bunun ön koşulu enflasyonun ana eğiliminde belirgin bir iyileşme. Özetle 2026, ‘sabırlı dezenflasyon’ yılı olarak ilerliyor; faizin yönü için kritik eşik, yaz sonrası açıklanacak enflasyon verileri olacak.
